Alpha101 全解 04：061-080

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本章逐一解释 Alpha101 的第 061 至 080 号因子，共 20 个。

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本章逐一解释 Alpha101 的第 061 至 080 号因子，共 20 个。

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Alpha101-061

类型： 量价相关与背离　 核心问题： 观察价格和成交活跃度是否同步；异常背离可能反映拥挤、吸筹或卖压衰竭。

一句话翻译： 这个因子在 16、17 日等尺度上处理成交量加权平均价、平均日成交额，主要链路是“横截面排序 → 窗口最小值 → 滚动相关”，最后形成一个量价相关与背离信号。输出强调相对名次，不代表绝对价格或绝对收益高低。

公式

TEXT 可复现实验

(rank((vwap - ts_min(vwap, 16.1219))) < rank(correlation(vwap, adv180, 17.9282)))

• 输入字段： 成交量加权平均价、平均日成交额
• 识别窗口： 16 日、17 日
• 主要算子： 横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；窗口最小值：寻找局部极端低点；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化

计算拆解

1. 准备 成交量加权平均价、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 在 16、17 日等窗口上做滚动聚合，获得局部水平、极值或波动强度。
3. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
4. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。

经济直觉与高低值

量价同步往往代表趋势确认，量价背离可能代表趋势衰竭、换手结构变化或短期反转。因子通过排序和负号选择其中一侧。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式未检测到最外层显式取反，但复合项仍可能改变方向。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-062

类型： 量价相关与背离　 核心问题： 观察价格和成交活跃度是否同步；异常背离可能反映拥挤、吸筹或卖压衰竭。

一句话翻译： 这个因子在 9、22 日等尺度上处理开盘价、最高价、最低价、成交量加权平均价、平均日成交额，主要链路是“横截面排序 → 滚动相关 → 滚动求和”，最后形成一个量价相关与背离信号。公式中的负号把原始子信号方向翻转，因此高值偏好的是原始指标较低或反向的一侧。

公式

TEXT 可复现实验

((rank(correlation(vwap, sum(adv20, 22.4101), 9.91009)) < rank(((rank(open) + rank(open)) < (rank(((high + low) / 2)) + rank(high))))) * -1)

• 输入字段： 开盘价、最高价、最低价、成交量加权平均价、平均日成交额
• 识别窗口： 9 日、22 日
• 主要算子： 横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化；滚动求和：累计窗口内的方向或强度

计算拆解

1. 准备 开盘价、最高价、最低价、成交量加权平均价、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 在 9、22 日等窗口上做滚动聚合，获得局部水平、极值或波动强度。
3. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
4. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。
5. 公式含显式负号，最终方向被翻转：原始子信号越强，因子值可能越低。

经济直觉与高低值

量价同步往往代表趋势确认，量价背离可能代表趋势衰竭、换手结构变化或短期反转。因子通过排序和负号选择其中一侧。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式包含方向翻转，阅读高低值时必须结合负号。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 所有分母应设置接近零保护；不能用无限值参与排序或相关计算。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-063

类型： 行业中性复合信号　 核心问题： 先剔除行业共同波动，再观察个股自身的价量偏离。

一句话翻译： 这个因子在 2、8、12、13、37 日等尺度上处理开盘价、收盘价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额，主要链路是“横截面排序 → 线性衰减 → 差分 → 行业中性化 → 滚动相关”，最后形成一个行业中性复合信号信号。公式中的负号把原始子信号方向翻转，因此高值偏好的是原始指标较低或反向的一侧。

公式

TEXT 可复现实验

((rank(decay_linear(delta(IndNeutralize(close, IndClass.industry), 2.25164), 8.22237)) - rank(decay_linear(correlation(((vwap * 0.318108) + (open * (1 - 0.318108))), sum(adv180, 37.2467), 13.557), 12.2883))) * -1)

• 输入字段： 开盘价、收盘价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额
• 识别窗口： 2 日、8 日、12 日、13 日、37 日
• 主要算子： 横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；线性衰减：给予近期观测更高权重；差分：当前值减去历史值；行业中性化：剔除行业共同成分；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化；滚动求和：累计窗口内的方向或强度

计算拆解

1. 准备 开盘价、收盘价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 计算滞后值或差分，把绝对水平转换成变化速度和方向。
3. 在 2、8、12、13、37 日等窗口上做滚动聚合，获得局部水平、极值或波动强度。
4. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
5. 使用加权或线性衰减聚合，让近期信息影响更大。
6. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。

经济直觉与高低值

它试图把行业普涨普跌从信号中拿掉，留下个股相对同行的异常价格或成交行为。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式包含方向翻转，阅读高低值时必须结合负号。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-064

类型： 量价相关与背离　 核心问题： 观察价格和成交活跃度是否同步；异常背离可能反映拥挤、吸筹或卖压衰竭。

一句话翻译： 这个因子在 3、12、16 日等尺度上处理开盘价、最高价、最低价、成交量加权平均价、平均日成交额，主要链路是“横截面排序 → 滚动相关 → 滚动求和 → 差分”，最后形成一个量价相关与背离信号。公式中的负号把原始子信号方向翻转，因此高值偏好的是原始指标较低或反向的一侧。

公式

TEXT 可复现实验

((rank(correlation(sum(((open * 0.178404) + (low * (1 - 0.178404))), 12.7054), sum(adv120, 12.7054), 16.6208)) < rank(delta(((((high + low) / 2) * 0.178404) + (vwap * (1 - 0.178404))), 3.69741))) * -1)

• 输入字段： 开盘价、最高价、最低价、成交量加权平均价、平均日成交额
• 识别窗口： 3 日、12 日、16 日
• 主要算子： 横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化；滚动求和：累计窗口内的方向或强度；差分：当前值减去历史值

计算拆解

1. 准备 开盘价、最高价、最低价、成交量加权平均价、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 计算滞后值或差分，把绝对水平转换成变化速度和方向。
3. 在 3、12、16 日等窗口上做滚动聚合，获得局部水平、极值或波动强度。
4. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
5. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。
6. 公式含显式负号，最终方向被翻转：原始子信号越强，因子值可能越低。

经济直觉与高低值

量价同步往往代表趋势确认，量价背离可能代表趋势衰竭、换手结构变化或短期反转。因子通过排序和负号选择其中一侧。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式包含方向翻转，阅读高低值时必须结合负号。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 所有分母应设置接近零保护；不能用无限值参与排序或相关计算。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-065

类型： 量价相关与背离　 核心问题： 观察价格和成交活跃度是否同步；异常背离可能反映拥挤、吸筹或卖压衰竭。

一句话翻译： 这个因子在 6、8、13 日等尺度上处理开盘价、成交量加权平均价、平均日成交额，主要链路是“横截面排序 → 滚动相关 → 滚动求和 → 窗口最小值”，最后形成一个量价相关与背离信号。公式中的负号把原始子信号方向翻转，因此高值偏好的是原始指标较低或反向的一侧。

公式

TEXT 可复现实验

((rank(correlation(((open * 0.00817205) + (vwap * (1 - 0.00817205))), sum(adv60, 8.6911), 6.40374)) < rank((open - ts_min(open, 13.635)))) * -1)

• 输入字段： 开盘价、成交量加权平均价、平均日成交额
• 识别窗口： 6 日、8 日、13 日
• 主要算子： 横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化；滚动求和：累计窗口内的方向或强度；窗口最小值：寻找局部极端低点

计算拆解

1. 准备 开盘价、成交量加权平均价、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 在 6、8、13 日等窗口上做滚动聚合，获得局部水平、极值或波动强度。
3. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
4. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。
5. 公式含显式负号，最终方向被翻转：原始子信号越强，因子值可能越低。

经济直觉与高低值

量价同步往往代表趋势确认，量价背离可能代表趋势衰竭、换手结构变化或短期反转。因子通过排序和负号选择其中一侧。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式包含方向翻转，阅读高低值时必须结合负号。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-066

类型： VWAP 偏离　 核心问题： 比较成交重心与开收盘价，刻画日内资金成本和价格偏离。

一句话翻译： 这个因子在 3、6、7、11 日等尺度上处理开盘价、最高价、最低价、成交量加权平均价，主要链路是“横截面排序 → 线性衰减 → 差分 → 时序排序”，最后形成一个VWAP 偏离信号。公式中的负号把原始子信号方向翻转，因此高值偏好的是原始指标较低或反向的一侧。

公式

TEXT 可复现实验

((rank(decay_linear(delta(vwap, 3.51013), 7.23052)) + Ts_Rank(decay_linear(((((low * 0.96633) + (low * (1 - 0.96633))) - vwap) / (open - ((high + low) / 2))), 11.4157), 6.72611)) * -1)

• 输入字段： 开盘价、最高价、最低价、成交量加权平均价
• 识别窗口： 3 日、6 日、7 日、11 日
• 主要算子： 横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；线性衰减：给予近期观测更高权重；差分：当前值减去历史值；时序排序：比较当前值在自身历史窗口中的位置

计算拆解

1. 准备 开盘价、最高价、最低价、成交量加权平均价，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 计算滞后值或差分，把绝对水平转换成变化速度和方向。
3. 使用加权或线性衰减聚合，让近期信息影响更大。
4. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。
5. 公式含显式负号，最终方向被翻转：原始子信号越强，因子值可能越低。

经济直觉与高低值

VWAP 近似当天平均成交成本。价格偏离成交重心，可能反映日内追涨杀跌、流动性冲击或均值回归压力。 时序排名越高，说明当前观测越接近历史窗口上沿；越低则越接近窗口下沿。 公式包含方向翻转，阅读高低值时必须结合负号。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 所有分母应设置接近零保护；不能用无限值参与排序或相关计算。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-067

类型： 行业中性复合信号　 核心问题： 先剔除行业共同波动，再观察个股自身的价量偏离。

一句话翻译： 这个因子在 2、6 日等尺度上处理最高价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额，主要链路是“横截面排序 → 窗口最小值 → 滚动相关 → 行业中性化”，最后形成一个行业中性复合信号信号。公式中的负号把原始子信号方向翻转，因此高值偏好的是原始指标较低或反向的一侧。

公式

TEXT 可复现实验

((rank((high - ts_min(high, 2.14593)))^rank(correlation(IndNeutralize(vwap, IndClass.sector), IndNeutralize(adv20, IndClass.subindustry), 6.02936))) * -1)

• 输入字段： 最高价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额
• 识别窗口： 2 日、6 日
• 主要算子： 横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；窗口最小值：寻找局部极端低点；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化；行业中性化：剔除行业共同成分

计算拆解

1. 准备 最高价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 在 2、6 日等窗口上做滚动聚合，获得局部水平、极值或波动强度。
3. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
4. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。
5. 公式含显式负号，最终方向被翻转：原始子信号越强，因子值可能越低。

经济直觉与高低值

它试图把行业普涨普跌从信号中拿掉，留下个股相对同行的异常价格或成交行为。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式包含方向翻转，阅读高低值时必须结合负号。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-068

类型： 量价相关与背离　 核心问题： 观察价格和成交活跃度是否同步；异常背离可能反映拥挤、吸筹或卖压衰竭。

一句话翻译： 这个因子在 8、13 日等尺度上处理收盘价、最高价、最低价、平均日成交额，主要链路是“时序排序 → 滚动相关 → 横截面排序 → 差分”，最后形成一个量价相关与背离信号。公式中的负号把原始子信号方向翻转，因此高值偏好的是原始指标较低或反向的一侧。

公式

TEXT 可复现实验

((Ts_Rank(correlation(rank(high), rank(adv15), 8.91644), 13.9333) < rank(delta(((close * 0.518371) + (low * (1 - 0.518371))), 1.06157))) * -1)

• 输入字段： 收盘价、最高价、最低价、平均日成交额
• 识别窗口： 8 日、13 日
• 主要算子： 时序排序：比较当前值在自身历史窗口中的位置；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化；横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；差分：当前值减去历史值

计算拆解

1. 准备 收盘价、最高价、最低价、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 计算滞后值或差分，把绝对水平转换成变化速度和方向。
3. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
4. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。
5. 公式含显式负号，最终方向被翻转：原始子信号越强，因子值可能越低。

经济直觉与高低值

量价同步往往代表趋势确认，量价背离可能代表趋势衰竭、换手结构变化或短期反转。因子通过排序和负号选择其中一侧。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式包含方向翻转，阅读高低值时必须结合负号。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-069

类型： 行业中性复合信号　 核心问题： 先剔除行业共同波动，再观察个股自身的价量偏离。

一句话翻译： 这个因子在 2、4、9 日等尺度上处理收盘价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额，主要链路是“横截面排序 → 窗口最大值 → 差分 → 行业中性化 → 时序排序”，最后形成一个行业中性复合信号信号。公式中的负号把原始子信号方向翻转，因此高值偏好的是原始指标较低或反向的一侧。

公式

TEXT 可复现实验

((rank(ts_max(delta(IndNeutralize(vwap, IndClass.industry), 2.72412), 4.79344))^Ts_Rank(correlation(((close * 0.490655) + (vwap * (1 - 0.490655))), adv20, 4.92416), 9.0615)) * -1)

• 输入字段： 收盘价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额
• 识别窗口： 2 日、4 日、9 日
• 主要算子： 横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；窗口最大值：寻找局部极端高点；差分：当前值减去历史值；行业中性化：剔除行业共同成分；时序排序：比较当前值在自身历史窗口中的位置；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化

计算拆解

1. 准备 收盘价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 计算滞后值或差分，把绝对水平转换成变化速度和方向。
3. 在 2、4、9 日等窗口上做滚动聚合，获得局部水平、极值或波动强度。
4. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
5. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。
6. 公式含显式负号，最终方向被翻转：原始子信号越强，因子值可能越低。

经济直觉与高低值

它试图把行业普涨普跌从信号中拿掉，留下个股相对同行的异常价格或成交行为。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式包含方向翻转，阅读高低值时必须结合负号。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-070

类型： 行业中性复合信号　 核心问题： 先剔除行业共同波动，再观察个股自身的价量偏离。

一句话翻译： 这个因子在 17 日等尺度上处理收盘价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额，主要链路是“横截面排序 → 差分 → 时序排序 → 滚动相关 → 行业中性化”，最后形成一个行业中性复合信号信号。公式中的负号把原始子信号方向翻转，因此高值偏好的是原始指标较低或反向的一侧。

公式

TEXT 可复现实验

((rank(delta(vwap, 1.29456))^Ts_Rank(correlation(IndNeutralize(close, IndClass.industry), adv50, 17.8256), 17.9171)) * -1)

• 输入字段： 收盘价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额
• 识别窗口： 17 日
• 主要算子： 横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；差分：当前值减去历史值；时序排序：比较当前值在自身历史窗口中的位置；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化；行业中性化：剔除行业共同成分

计算拆解

1. 准备 收盘价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 计算滞后值或差分，把绝对水平转换成变化速度和方向。
3. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
4. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。
5. 公式含显式负号，最终方向被翻转：原始子信号越强，因子值可能越低。

经济直觉与高低值

它试图把行业普涨普跌从信号中拿掉，留下个股相对同行的异常价格或成交行为。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式包含方向翻转，阅读高低值时必须结合负号。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-071

类型： 量价相关与背离　 核心问题： 观察价格和成交活跃度是否同步；异常背离可能反映拥挤、吸筹或卖压衰竭。

一句话翻译： 这个因子在 3、4、12、15、16、18 日等尺度上处理开盘价、收盘价、最低价、成交量加权平均价、平均日成交额，主要链路是“最大值 → 时序排序 → 线性衰减 → 滚动相关 → 横截面排序”，最后形成一个量价相关与背离信号。输出强调相对名次，不代表绝对价格或绝对收益高低。

公式

TEXT 可复现实验

max(Ts_Rank(decay_linear(correlation(Ts_Rank(close, 3.43976), Ts_Rank(adv180, 12.0647), 18.0175), 4.20501), 15.6948), Ts_Rank(decay_linear((rank(((low + open) - (vwap + vwap)))^2), 16.4662), 4.4388))

• 输入字段： 开盘价、收盘价、最低价、成交量加权平均价、平均日成交额
• 识别窗口： 3 日、4 日、12 日、15 日、16 日、18 日
• 主要算子： 最大值：选择多个候选值中较大者；时序排序：比较当前值在自身历史窗口中的位置；线性衰减：给予近期观测更高权重；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化；横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置

计算拆解

1. 准备 开盘价、收盘价、最低价、成交量加权平均价、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
3. 使用加权或线性衰减聚合，让近期信息影响更大。
4. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。

经济直觉与高低值

量价同步往往代表趋势确认，量价背离可能代表趋势衰竭、换手结构变化或短期反转。因子通过排序和负号选择其中一侧。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式未检测到最外层显式取反，但复合项仍可能改变方向。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-072

类型： 量价相关与背离　 核心问题： 观察价格和成交活跃度是否同步；异常背离可能反映拥挤、吸筹或卖压衰竭。

一句话翻译： 这个因子在 2、3、6、8、10、18 日等尺度上处理最高价、最低价、成交量、成交量加权平均价、平均日成交额，主要链路是“横截面排序 → 线性衰减 → 滚动相关 → 时序排序”，最后形成一个量价相关与背离信号。输出强调相对名次，不代表绝对价格或绝对收益高低。

公式

TEXT 可复现实验

(rank(decay_linear(correlation(((high + low) / 2), adv40, 8.93345), 10.1519)) / rank(decay_linear(correlation(Ts_Rank(vwap, 3.72469), Ts_Rank(volume, 18.5188), 6.86671), 2.95011)))

• 输入字段： 最高价、最低价、成交量、成交量加权平均价、平均日成交额
• 识别窗口： 2 日、3 日、6 日、8 日、10 日、18 日
• 主要算子： 横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；线性衰减：给予近期观测更高权重；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化；时序排序：比较当前值在自身历史窗口中的位置

计算拆解

1. 准备 最高价、最低价、成交量、成交量加权平均价、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
3. 使用加权或线性衰减聚合，让近期信息影响更大。
4. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。

经济直觉与高低值

量价同步往往代表趋势确认，量价背离可能代表趋势衰竭、换手结构变化或短期反转。因子通过排序和负号选择其中一侧。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式未检测到最外层显式取反，但复合项仍可能改变方向。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 所有分母应设置接近零保护；不能用无限值参与排序或相关计算。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-073

类型： VWAP 偏离　 核心问题： 比较成交重心与开收盘价，刻画日内资金成本和价格偏离。

一句话翻译： 这个因子在 2、3、4、16 日等尺度上处理开盘价、最低价、成交量加权平均价，主要链路是“最大值 → 横截面排序 → 线性衰减 → 差分 → 时序排序”，最后形成一个VWAP 偏离信号。公式中的负号把原始子信号方向翻转，因此高值偏好的是原始指标较低或反向的一侧。

公式

TEXT 可复现实验

(max(rank(decay_linear(delta(vwap, 4.72775), 2.91864)), Ts_Rank(decay_linear(((delta(((open * 0.147155) + (low * (1 - 0.147155))), 2.03608) / ((open * 0.147155) + (low * (1 - 0.147155)))) * -1), 3.33829), 16.7411)) * -1)

• 输入字段： 开盘价、最低价、成交量加权平均价
• 识别窗口： 2 日、3 日、4 日、16 日
• 主要算子： 最大值：选择多个候选值中较大者；横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；线性衰减：给予近期观测更高权重；差分：当前值减去历史值；时序排序：比较当前值在自身历史窗口中的位置

计算拆解

1. 准备 开盘价、最低价、成交量加权平均价，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 计算滞后值或差分，把绝对水平转换成变化速度和方向。
3. 使用加权或线性衰减聚合，让近期信息影响更大。
4. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。
5. 公式含显式负号，最终方向被翻转：原始子信号越强，因子值可能越低。

经济直觉与高低值

VWAP 近似当天平均成交成本。价格偏离成交重心，可能反映日内追涨杀跌、流动性冲击或均值回归压力。 时序排名越高，说明当前观测越接近历史窗口上沿；越低则越接近窗口下沿。 公式包含方向翻转，阅读高低值时必须结合负号。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 所有分母应设置接近零保护；不能用无限值参与排序或相关计算。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-074

类型： 量价相关与背离　 核心问题： 观察价格和成交活跃度是否同步；异常背离可能反映拥挤、吸筹或卖压衰竭。

一句话翻译： 这个因子在 11、15、37 日等尺度上处理收盘价、最高价、成交量、成交量加权平均价、平均日成交额，主要链路是“横截面排序 → 滚动相关 → 滚动求和”，最后形成一个量价相关与背离信号。公式中的负号把原始子信号方向翻转，因此高值偏好的是原始指标较低或反向的一侧。

公式

TEXT 可复现实验

((rank(correlation(close, sum(adv30, 37.4843), 15.1365)) < rank(correlation(rank(((high * 0.0261661) + (vwap * (1 - 0.0261661)))), rank(volume), 11.4791))) * -1)

• 输入字段： 收盘价、最高价、成交量、成交量加权平均价、平均日成交额
• 识别窗口： 11 日、15 日、37 日
• 主要算子： 横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化；滚动求和：累计窗口内的方向或强度

计算拆解

1. 准备 收盘价、最高价、成交量、成交量加权平均价、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 在 11、15、37 日等窗口上做滚动聚合，获得局部水平、极值或波动强度。
3. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
4. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。
5. 公式含显式负号，最终方向被翻转：原始子信号越强，因子值可能越低。

经济直觉与高低值

量价同步往往代表趋势确认，量价背离可能代表趋势衰竭、换手结构变化或短期反转。因子通过排序和负号选择其中一侧。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式包含方向翻转，阅读高低值时必须结合负号。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-075

类型： 量价相关与背离　 核心问题： 观察价格和成交活跃度是否同步；异常背离可能反映拥挤、吸筹或卖压衰竭。

一句话翻译： 这个因子在 4、12 日等尺度上处理最低价、成交量、成交量加权平均价、平均日成交额，主要链路是“横截面排序 → 滚动相关”，最后形成一个量价相关与背离信号。输出强调相对名次，不代表绝对价格或绝对收益高低。

公式

TEXT 可复现实验

(rank(correlation(vwap, volume, 4.24304)) < rank(correlation(rank(low), rank(adv50), 12.4413)))

• 输入字段： 最低价、成交量、成交量加权平均价、平均日成交额
• 识别窗口： 4 日、12 日
• 主要算子： 横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化

计算拆解

1. 准备 最低价、成交量、成交量加权平均价、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
3. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。
4. 按公式的加减乘除合成最终值；乘法通常表示两个条件必须同时强，除法则表示相对强度。

经济直觉与高低值

量价同步往往代表趋势确认，量价背离可能代表趋势衰竭、换手结构变化或短期反转。因子通过排序和负号选择其中一侧。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式未检测到最外层显式取反，但复合项仍可能改变方向。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-076

类型： 行业中性复合信号　 核心问题： 先剔除行业共同波动，再观察个股自身的价量偏离。

一句话翻译： 这个因子在 8、11、17、19 日等尺度上处理最低价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额，主要链路是“最大值 → 横截面排序 → 线性衰减 → 差分 → 时序排序”，最后形成一个行业中性复合信号信号。公式中的负号把原始子信号方向翻转，因此高值偏好的是原始指标较低或反向的一侧。

公式

TEXT 可复现实验

(max(rank(decay_linear(delta(vwap, 1.24383), 11.8259)), Ts_Rank(decay_linear(Ts_Rank(correlation(IndNeutralize(low, IndClass.sector), adv81, 8.14941), 19.569), 17.1543), 19.383)) * -1)

• 输入字段： 最低价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额
• 识别窗口： 8 日、11 日、17 日、19 日
• 主要算子： 最大值：选择多个候选值中较大者；横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；线性衰减：给予近期观测更高权重；差分：当前值减去历史值；时序排序：比较当前值在自身历史窗口中的位置；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化

计算拆解

1. 准备 最低价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 计算滞后值或差分，把绝对水平转换成变化速度和方向。
3. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
4. 使用加权或线性衰减聚合，让近期信息影响更大。
5. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。
6. 公式含显式负号，最终方向被翻转：原始子信号越强，因子值可能越低。

经济直觉与高低值

它试图把行业普涨普跌从信号中拿掉，留下个股相对同行的异常价格或成交行为。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式包含方向翻转，阅读高低值时必须结合负号。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-077

类型： 量价相关与背离　 核心问题： 观察价格和成交活跃度是否同步；异常背离可能反映拥挤、吸筹或卖压衰竭。

一句话翻译： 这个因子在 3、5、20 日等尺度上处理最高价、最低价、成交量加权平均价、平均日成交额，主要链路是“最小值 → 横截面排序 → 线性衰减 → 滚动相关”，最后形成一个量价相关与背离信号。输出强调相对名次，不代表绝对价格或绝对收益高低。

公式

TEXT 可复现实验

min(rank(decay_linear(((((high + low) / 2) + high) - (vwap + high)), 20.0451)), rank(decay_linear(correlation(((high + low) / 2), adv40, 3.1614), 5.64125)))

• 输入字段： 最高价、最低价、成交量加权平均价、平均日成交额
• 识别窗口： 3 日、5 日、20 日
• 主要算子： 最小值：选择多个候选值中较小者；横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；线性衰减：给予近期观测更高权重；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化

计算拆解

1. 准备 最高价、最低价、成交量加权平均价、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
3. 使用加权或线性衰减聚合，让近期信息影响更大。
4. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。

经济直觉与高低值

量价同步往往代表趋势确认，量价背离可能代表趋势衰竭、换手结构变化或短期反转。因子通过排序和负号选择其中一侧。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式未检测到最外层显式取反，但复合项仍可能改变方向。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 所有分母应设置接近零保护；不能用无限值参与排序或相关计算。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-078

类型： 量价相关与背离　 核心问题： 观察价格和成交活跃度是否同步；异常背离可能反映拥挤、吸筹或卖压衰竭。

一句话翻译： 这个因子在 5、6、19 日等尺度上处理最低价、成交量、成交量加权平均价、平均日成交额，主要链路是“横截面排序 → 滚动相关 → 滚动求和”，最后形成一个量价相关与背离信号。输出强调相对名次，不代表绝对价格或绝对收益高低。

公式

TEXT 可复现实验

(rank(correlation(sum(((low * 0.352233) + (vwap * (1 - 0.352233))), 19.7428), sum(adv40, 19.7428), 6.83313))^rank(correlation(rank(vwap), rank(volume), 5.77492)))

• 输入字段： 最低价、成交量、成交量加权平均价、平均日成交额
• 识别窗口： 5 日、6 日、19 日
• 主要算子： 横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化；滚动求和：累计窗口内的方向或强度

计算拆解

1. 准备 最低价、成交量、成交量加权平均价、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 在 5、6、19 日等窗口上做滚动聚合，获得局部水平、极值或波动强度。
3. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
4. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。

经济直觉与高低值

量价同步往往代表趋势确认，量价背离可能代表趋势衰竭、换手结构变化或短期反转。因子通过排序和负号选择其中一侧。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式未检测到最外层显式取反，但复合项仍可能改变方向。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-079

类型： 行业中性复合信号　 核心问题： 先剔除行业共同波动，再观察个股自身的价量偏离。

一句话翻译： 这个因子在 3、9、14 日等尺度上处理开盘价、收盘价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额，主要链路是“横截面排序 → 差分 → 行业中性化 → 滚动相关 → 时序排序”，最后形成一个行业中性复合信号信号。输出强调相对名次，不代表绝对价格或绝对收益高低。

公式

TEXT 可复现实验

(rank(delta(IndNeutralize(((close * 0.60733) + (open * (1 - 0.60733))), IndClass.sector), 1.23438)) < rank(correlation(Ts_Rank(vwap, 3.60973), Ts_Rank(adv150, 9.18637), 14.6644)))

• 输入字段： 开盘价、收盘价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额
• 识别窗口： 3 日、9 日、14 日
• 主要算子： 横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；差分：当前值减去历史值；行业中性化：剔除行业共同成分；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化；时序排序：比较当前值在自身历史窗口中的位置

计算拆解

1. 准备 开盘价、收盘价、成交量加权平均价、行业分类、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 计算滞后值或差分，把绝对水平转换成变化速度和方向。
3. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
4. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。

经济直觉与高低值

它试图把行业普涨普跌从信号中拿掉，留下个股相对同行的异常价格或成交行为。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式未检测到最外层显式取反，但复合项仍可能改变方向。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• VWAP 应优先使用成交额/成交量构造；若用典型价格替代，必须单独标注并重新验证。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

Alpha101-080

类型： 行业中性复合信号　 核心问题： 先剔除行业共同波动，再观察个股自身的价量偏离。

一句话翻译： 这个因子在 4、5 日等尺度上处理开盘价、最高价、行业分类、平均日成交额，主要链路是“横截面排序 → 方向符号 → 差分 → 行业中性化 → 时序排序”，最后形成一个行业中性复合信号信号。公式中的负号把原始子信号方向翻转，因此高值偏好的是原始指标较低或反向的一侧。

公式

TEXT 可复现实验

((rank(Sign(delta(IndNeutralize(((open * 0.868128) + (high * (1 - 0.868128))), IndClass.industry), 4.04545)))^Ts_Rank(correlation(high, adv10, 5.11456), 5.53756)) * -1)

• 输入字段： 开盘价、最高价、行业分类、平均日成交额
• 识别窗口： 4 日、5 日
• 主要算子： 横截面排序：比较同一天不同股票的相对位置；符号函数：只保留上涨、下跌或不变；差分：当前值减去历史值；行业中性化：剔除行业共同成分；时序排序：比较当前值在自身历史窗口中的位置；滚动相关：衡量两个序列在窗口内是否同步变化

计算拆解

1. 准备 开盘价、最高价、行业分类、平均日成交额，所有价格字段必须采用同一种复权口径。
2. 计算滞后值或差分，把绝对水平转换成变化速度和方向。
3. 估计序列之间的相关、协方差或回归关系；有效样本不足时必须返回缺失值。
4. 最后进行横截面/时序排序、尺度归一化或行业中性化，使不同股票之间可比较。
5. 公式含显式负号，最终方向被翻转：原始子信号越强，因子值可能越低。

经济直觉与高低值

它试图把行业普涨普跌从信号中拿掉，留下个股相对同行的异常价格或成交行为。 若相关项是主要驱动，高值对应更强的正相关，低值对应负相关；乘法和排序可能进一步改变幅度。 公式包含方向翻转，阅读高低值时必须结合负号。

这里的“可能有效”是待检验的市场机制解释，不是论文对收益方向的保证。实际使用时，应分别检验原始值和取反值，而不是根据故事选择方向。

实现与验证

• 信号方向必须通过截面 IC、分组收益和换手成本验证，不能把公式高值直接当作买入指令。
• 成交量/成交额要统一单位，并处理停牌、零成交、涨跌停和拆并股造成的跳变。
• 横截面股票池、缺失值门槛和并列排名规则会显著改变结果，研究与生产必须共用同一实现。
• 最低验收：覆盖率、缺失率、极值分布、截面 IC/RankIC、分组单调性、月度换手和扣费后收益都应留档。

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