Alpha101 与 Alpha191 逐因子知识库总览

QUANT RESEARCH NOTE / REFERENCE

这套知识库共覆盖 292 个短周期价量因子：WorldQuant Alpha101 的 101 个公式，以及国泰君安 Alpha191 的 191 个公式。

类型研究工具

模块随手查阅

阅读约 5 分钟

材料7 节 · 0 段代码

这套知识库共覆盖 292 个短周期价量因子：WorldQuant Alpha101 的 101 个公式，以及国泰君安 Alpha191 的 191 个公式。

两套因子有什么区别

两套因子有什么区别 2 行 × 4 列

系列	数量	主要特征	推荐入口
Alpha101	101	大量使用横截面排序、时序相关、VWAP、行业中性化和复合算子	Alpha101 总览
Alpha191	191	更贴近技术指标体系，包含量价、波动、趋势、基准指数和条件分支	Alpha191 总览

初学者阅读方法

1. 先读公式字段和主要算子，不要急着猜买卖方向。
2. 根据“计算拆解”手工复算一个股票、一个日期，确认窗口和滞后没有前视。
3. 再看经济直觉，把它当作待证伪假设，而不是因子有效性的证据。
4. 最后完成覆盖率、IC、分组收益、换手成本、容量和子样本稳定性检验。

数据字段字典

数据字段字典 12 行 × 3 列

字段	含义	A 股实现要点
OPEN/HIGH/LOW/CLOSE	日线开高低收	同一因子内必须统一前复权、后复权或不复权口径；研究与生产保持一致
VOLUME/AMOUNT	成交量/成交额	明确股、手和货币单位；停牌日不能当作普通零成交日
VWAP	成交量加权平均价	优先用成交额/成交量构造，并校验单位倍率
RET/RETURNS	收盘到收盘收益率	明确简单收益或对数收益；原式通常使用简单收益
ADVn	过去 n 日平均日成交额	WorldQuant 原文是 dollar volume，不应误写成单纯成交量
CAP	市值	使用当时可得的流通/总市值版本并记录选择
INDCLASS	行业分类	必须使用点时行业归属，不能用最新行业回填历史
BENCHMARK_INDEX_*	基准指数行情	选择与股票池匹配的宽基并严格对齐交易日
MKT/SMB/HML	Fama-French 三因子收益	Alpha191-030 需要额外构造，不能只靠 OHLCV 完成
HD/LD/TR	向上距离、向下距离、真实波幅	HD=HIGH-DELAY(HIGH,1)；LD=DELAY(LOW,1)-LOW；TR 取三种日内/跳空幅度最大值
DTM/DBM	开盘向上/向下变动量	用于 Alpha191-069 等条件型动量指标，必须复现原始分支
SELF	上一期递归因子值	Alpha191-143 不能按普通滚动窗口一次性计算

算子字典

算子字典 12 行 × 3 列

算子	人话解释	最容易犯的错
RANK(X)	当日股票池横截面百分位	股票池漂移、并列排名和缺失值规则不一致
TSRANK(X,n)	当前值在自身 n 日历史中的排名	错写成横截面排名
DELAY/DELTA	滞后值/当前减历史值	DELAY(X,1) 对齐错一日，直接产生前视
MEAN/SUM/STD	滚动均值、和、标准差	窗口不足时用未来数据补齐
CORR/COVARIANCE	窗口内相关和协方差	有效样本太少仍输出数值
SMA(X,N,M)	递归平滑，常用系数 M/N	误当作普通 N 日均线
DECAYLINEAR	近期权重更高的线性衰减	权重方向写反
TSMAX/TSMIN	窗口极值	与逐元素 MAX/MIN 混淆
HIGHDAY/LOWDAY	极值距离当前的天数	不同实现从 0 还是 1 开始计数
REGBETA/REGRESID	回归斜率/残差	回归窗口、截距和缺失样本约定不同
COUNT/SUMIF/FILTER	条件计数、条件求和、过滤	等号边界和缺失值被静默当成 False
INDNEUTRALIZE	行业内去均值或回归中性化	使用未来行业分类或行业样本过少

版本与歧义处理

• 文档保留公开公式的结构，只修复 DELAT、COVIANCE、BANCHMARK 等明显拼写错误。
• Alpha191 原研报有少量括号、算子和参数未完全定义；本文以 DolphinDB 公开实现作工程交叉核对，但明确标注它是实现版本。
• WorldQuant 的非整数窗口按原文约定向下取整；生产代码应把这一规则写进测试。
• 所有分母统一做接近零保护，所有横截面算子统一股票池和缺失值门槛。

完整性声明

文档由结构化公式清单生成，并通过自动化测试检查连续编号、公式非空、逐因子章节和总数。任何平台对模糊公式的修订都应被视为实现版本，而不是唯一真理。

主要参考

• Kakushadze, 101 Formulaic Alphas
• 国泰君安：基于短周期价量特征的多因子选股体系
• DolphinDB WorldQuant 101 实现
• DolphinDB 国泰君安 191 实现